September 2023

美国债券收益率隔夜创下 15 年新高，触及 4.675%，但接近收盘时走低。 德国9月CPI数据符合预期，回落至4.5%，但欧洲债券收益率仍继续上升。 石油价格处于极高水平，供应紧张预计将持续整个冬季。 美国第二季度 GDP 按年率计算为 2.1%，其他经济数据仍然疲弱，8 月份待售房屋销售进一步萎缩 7.1%，全年来算大跌 18.7%。 堪萨斯城联储制造业指数跌至-13，反映出美国制造业的危险状况。 现在所有人的目光都转向美国PCE通胀指标，预计该指标将证实通胀持续降温。由于PCE是美联储密切关注的指标，降温趋势如果持续则一切无碍，否则我们可能会再次看到债券收益率上升。 欧洲债券收益率上升支撑欧元反弹至1.0560，英镑则回升至1.2200。   美元的回落使得商品货币有所回升。 澳元反弹至 0.6400 以上，而纽元则因好于预期的商业信心指数而回升至 0.5950。 国内市场今天将关注日本公布的通胀数据，然后注意力将转向今晚公布的美国 PCE 通胀数据。 US Bond Yields hit a fresh 15-year high overnight, touching 4.675%, but drifted lower towards the close. German inflation data for September was in line with expectations, cooling back to […]

由于通胀担忧持续存在，美国股市继续下跌。 能源价格再次飙升，推高通胀压力。 俄罗斯和沙特阿拉伯削减全球供应，油价突破 93 美元/桶。 俄罗斯禁止柴油出口，对能源危机雪上加霜。 能源价格是通货膨胀的主要触发因素，而且这种情况似乎正在加剧。 美国债券收益率继续飙升，创16年新高。 与英国央行和欧洲央行暂停加息相比，美联储明显准备好再次加息，这提供了有吸引力的利差。 这对非美货币造成了沉重打击，欧元跌破1.0500，而英镑则跌至1.2100。 美元汇率上升也损害了商品货币，澳元暴跌至0.6330，而纽元则跌破0.5900。 澳大利亚通胀数据对澳大利亚央行来说是一个警告信号。 在能源价格和租金飙升的推动下，消费者物价指数 (CPI) 升至 5.2%（移民大量增加引发）。澳大利亚央行任命了新行长米歇尔·布洛克 (Michele Bullock)，他被派来解决通胀问题，但政治压力仍旧巨大，澳洲央行只能保持较低的利率，但面对通胀飙升，未来将被迫采取行动。今天将公布新西兰商业信心数据，这是对国内市场有影响力的数据。 US equities continue to tumble as inflation fears persist. Energy prices are soaring, once again, driving inflationary pressures. Oil blew through US$93/barrel, a direct result of cuts to global supplies by Russia and Saudi Arabia. To add

美国股市结束了非常惨淡的一周，这周主要由央行及其货币政策决定主导。 美联储维持利率不变，但在叙述中发出了非常“鹰派的语气”，并预计今年将进一步加息。 继美联储之后，英国央行的最新通胀数据显示出降温迹象，令许多人感到惊讶。 瑞典和挪威央行都认识到新的通胀压力，并提高了利率。 未来一周仍将关注通胀，会公布欧洲各地的消费者物价指数 (CPI) ，美国将发布最新的个人消费支出 (PCE) 通胀数据。 全球油价飙升已开始影响运输价格并影响通胀数据。 沙特阿拉伯和俄罗斯已削减超过100万桶/日的供应，但俄罗斯刚刚全面禁止柴油出口。 能源市场在冬季到来的时候备受关注，冬季价格将影响全球的供暖和运输成本。 美国债券收益率的上升让欧元回落至1.0620，而英镑则暴跌至1.2240。   大宗商品货币也遭受波动，纽元跌破 0.5900，但周五回升至 0.5950。 澳元也跌破 0.6400，但在周五尾盘回落。 未来一周，美国个人消费支出通胀数据将受到市场参与者的密切关注。 US equity markets closed out a very gloomy trading week, which was dominated by Central Banks and their monetary policy decisions. The Fed left rates unchanged but issued a very ‘hawkish tone’ in their narrative,

市场开始用行动消化美联储和欧洲央行的一系列货币政策决定，美联储虽然按下了暂停键，但“长期走高”的口号令市场感到恐慌，股市的做空力量开始积累。股市暴跌，债券收益率飙升，美国10年期国债收益率创15年来新高。 英国央行维持利率不变，这是对低于预期的通胀数据做出的反应。 瑞士央行也维持利率不变，但两家斯堪的纳维亚银行都决定加息应对近期复苏的通胀。 瑞典和挪威央行均加息25个基点，至于土耳其央行，数字一向惊人，土耳其加息500个基点至30%！  美元走高，欧元跌至1.0620，英镑跌至1.2250。   美元汇率上升推低商品货币，澳元跌破0.6400，而纽元则测试0.5900。 本周市场最后将关注日本央行及其最新货币政策决定，而亚洲、欧洲和美洲的PMI数据也在目前市场变化时引起超过以往的关注。 Markets digested the Fed interest rate decision and a slew of European Central Bank monetary policy decisions and decided that it was heading negative. Equities tumbled and bond yields surged higher, with the US  10 Year, hitting 15-year highs. The Bank of England left rates unchanged, reacting

美联储维持利率不变，但表示今年可能进一步加息，利率“将在更长时间内保持在较高水平”。 这些发言和货币政策100%符合预期，但还是有些令市场感到不安，原因是油价。 下个季度的经济状况看起来不错，但一个重要的附带条件是能源价格。 由于沙特阿拉伯和俄罗斯继续实施供应限制，石油价格一直在上涨，从而增加了能源价格的压力并影响了未来的通胀预期，美国原油储备何时补充更是逐步浮现的问题。 英国通胀数据跌至低于预期水平，这对于今晚将做出利率决定和货币政策调整的英国央行来说将是个好消息。数据导致英镑进一步走低，跌至 1.2340，而欧元则维持在 1.0700 以下。   美联储的不作为足以让商品货币维持盘整微升的局面。 澳元徘徊于0.6500，而纽元则升至0.5900上方。 市场继续关注英国央行和日本央行，而新西兰本地市场则等待GDP数据。 The Federal Reserve left rates unchanged, but indicated a further rate rise was likely in this calendar year, with interest rates remaining ‘higher for longer’. The left markets non-plussed, as this was directly in line with expectations. This was the stable process of

欧盟CPI略低于预期，降至 5.2%，但仍处于过高水平。 加拿大CPI从 3.3% 跃升至 4%，类似美国扭转了近期的下降趋势并显著飙升。 在一系列央行做出关键利率决定之前，石油和其他能源价格开始影响经济，加剧通胀压力。 未来2天，美联储将带头行动，瑞士央行、英格兰银行和日本央行将紧随其后。 英国今晚将公布CPI数据，预计通胀水平将上升，这可能会推动英国央行进一步加息。 美联储可能维持利率不变，但通胀和能源价格开始升温可能会导致联储的鹰派发言。 欧洲和美国的债券收益率正在攀升，央行面临的压力越来越大。 目前，在关键通胀数据和英国央行利率决定公布之前，欧元仍保持在 1.0700 以下，而英镑则交投于 1.2400 以下。   澳洲央行会议纪要显示，澳洲央行正在平衡测试经济状况与通胀压力，澳洲央行特别指出欧洲和中国经济状况疲弱，同时强调石油价格上涨。澳洲在新政府的领导下，连央行行长职位也发生了变化，目前正面临着巨大的政治阻力难以提升利率。 在美联储议息会议发布前，市场平衡头寸，澳元反弹至0.6400，而纽元则收复0.5900，目前所有的目光都集中在对各央行未来数天行动的猜测上。 EU inflation was slightly softer than expected, dipping to 5.2%, but remains at far too higher levels. Canadian inflation jumped up to 4%, from 3.3%, reversing the recent trends and spiking upwards. Oil and other energy

本周会是非常忙碌的一周，但周一是一个安静的开始，美联储将会领先瑞士央行和日本央行公布最新的利率决定。 尽管近期通胀重新上升，但预计美联储仍将暂停加息，但会后说法可能鹰派，将受到市场密切关注。 瑞士央行利率决议可能会追随欧洲央行加息步伐增加 0.25%，欧洲央行上周加息但发布加息终结的指引，市场将关注将于本周发布的欧洲通胀数据以确认欧洲央行的发言是否值得相信。美国和欧洲债券收益率的上升暂时表明未来可能会有更多加息，美元持稳，欧元交投于1.0700下方，而英镑似乎无法重回1.2400。   澳洲央行将发布最后一次利率决定的会议纪要，由于通胀压力依然存在，澳大利亚央行会议纪要可能会证实上次货币政策会议中曾经出现争议而非全体一致通过，并为下次会议的可能性作出较为清晰的提示。 利差交易正在推动当地货币走低，澳元徘徊在 0.6400 上方，而纽元则有望重回 0.5900一线。  A quiet start to what could be a very busy week, as the Fed leads out the Swiss National Bank and the Bank of Japan, with their latest interest rate decisions. The Fed is expected to leave rates on pause, despite recent spikes in inflation,

美国股市本周收盘走低，这或许是受到欧洲和美国债券收益率上升的影响。欧洲央行本周加息 25 个基点，尽管发言鸽派，但债券收益率仍在持续上升。未来一周将主要由市场猜测和央行实际信息发布主导。 美联储将带头采取发布货币政策，随后是英国央行和日本央行。 通胀数字是一个关键指标，显然最近没什么好消息。  欧洲和美国的通胀经过一段时间的急剧下降，但最近，CPI 和 PPI 都逆转并变得更高。 这不是央行所希望的方向，他们一直在谈论“通胀峰值”，从而可以“暂停”加息，甚至会渡过“利率峰值”。 预计美联储将维持利率不变，但如果他们进一步加息 25 个基点，也不会令人意外。 由于通胀仍然很高，预计英国央行将进一步加息 25 个基点。 日本央行一直拒绝将利率从负的超刺激水平上调，但在日本，通货膨胀正开始缓慢上升。 美元继续走强，欧元跌破1.0650，而英镑则跌破1.2400。   美元汇价的稳步上升给商品货币带来下行压力，澳元重回0.6400，纽元则跌破0.5900。 现在所有人的目光都集中在美联储身上，而本地市场也将有大量数据值得关注。 US equity markets closed out the week lower, perhaps alerted by the steady rise in Bond Yields in Europe and the USA? Bond Yields have been on the rise and the ECB raised rates

欧洲央行加息 25 个基点，超过市场预期，但由于其随后发表鸽派言论，最终影响微乎其微。 欧洲央行虽然加息，但暗示这将是最后的加息，欧洲已经达到“利率峰值”。 这些言论导致股市飙升，债券收益率的上涨也得以平息。 欧元区经济本身处于衰退，不需要进一步加息也会收缩，但新的通胀压力继续出现，欧洲央行对此采取补救措施。 美国方面尽管 PPI 数据高于预期，市场却仍旧假设美联储9月会按下“暂停加息“按钮，美国股市也随欧洲强劲反弹。 美国零售销售数据好于预期，市场随后对此消息继续炒作。 从结果上看，欧洲央行加息并没有对货币汇率产生助力，反而因为之后的欧派言论产生了相反的影响，欧元跌至1.0630，而英镑则跌至1.2400。   美元继续走强，纽元测试下行0.5900，而澳元则回升至0.6400。 澳大利亚失业率数据稳定，保持在 3.7% 左右，主要是因为兼职工作的增加支撑了整体失业率。 中国央行昨夜降准25 个基点，为经济提供刺激措施，这点在预料之中，也会为当地资本市场提供一定支撑。 The ECB raised rates 25 basis points, surprising many, but the impact was minimal due to the dovish narrative. The ECB raised rates but signalled this may be the end of rate rises, hitting ‘peak interest rates.