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韩国和法国的政治动荡导致市场隔夜紧张不安。对于韩国，混乱的政治并不陌生，这次也不例外，总统宣布并随后取消宣布“紧急状态”，造成混乱，现在议会正在考虑弹劾总统。在法国，马克龙任命的政府遭遇不信任投票，原因是预算通过过程中涉及一些欺骗性政治手段。政府现在将垮台，人们呼吁马克龙辞职。这种不稳定反映在整个欧洲的政治中，因为他们正进入冬季，能源价格飙升。美国市场关注今晚的非农就业人数，从最新的 ADP 和挑战者就业报告来看，该数字可能低于预期。欧元兑美元小幅上涨至 1.0580，而英镑回落至 1.2750。 美元走弱使得纽元有所上涨，回升至 0.5900，而澳元则稳定在 0.6450 以下。澳大利亚贸易数据好于预期，出口增长 3.6%，而进口持平。地缘政治事件主导着市场，而美国所有人的目光都集中在劳动力市场上。 Markets were in a nervous place overnight, with political upheaval in South Korea and France. South Korea is no stranger to chaotic politics, and this is no exception. The President declared and then undeclared a ‘State of emergency’, causing mayhem and now the Parliament is […]

尽管经济数据疲软，全球地缘政治问题不断恶化，但美国市场仍延续了“特朗普反弹”的势头。本周，美国就业成为焦点，最新的 ADP（私营部门就业）报告弱于预期。非农就业人数是重中之重，预计将于本周五公布。欧洲和美国的服务业和综合 PMI 数据略弱于预期，此前欧洲的制造业 PMI 出现萎缩。韩国紧张局势仍在继续，韩国总统“实施并撤回”戒严令。在法国，政治动荡仍在继续，政府利用宪法措施通过预算，但少数派政府现在将面临议会的不信任投票。美元走软，欧元突破 1.0500，英镑则回升至 1.2700。 亚洲市场正受到韩国政治危机的干扰，澳大利亚最新公布的增长数据也未能给人留下深刻印象。澳大利亚第三季度经济增长低于预期，仅为 0.3%，但这并不能反映真实情况。大规模移民支撑了 GDP 增长数据，按人均计算，经济增长已连续 7 个季度萎缩。这是一个严重失调的经济体，市场抛售澳元，跌至 0.6400，而新西兰元交易价约为 0.5850。尽管全球地缘政治热点地区构成威胁，但市场仍关注增长和美国劳动力市场。 US markets continued the ‘Trump Rally’, despite weaker economic data and deteriorating Geo-Political issues around the world. US employment is under the spotlight, this week and the latest ADP (Private Sector Jobs) report, was weaker than expected. Non-Farm Payrolls

昨日，亚洲市场跟随美国市场走高，市场信心飙升，股市大幅上涨。随着法国政治危机深入，欧洲情绪有所减弱。法国少数派政府通过宪法程序避免了议会对预算进行投票，以防止引发不信任投票。一旦出现投票则可能会推翻马克龙的少数派政府，并迫使法国举行新的大选。美国市场在 11 月的“特朗普反弹”中大幅上涨后稍作喘息。美元隔夜小幅走软，欧元突破 1.0500，英镑交易价为 1.2650。 美元走软使澳元回升至 0.6500，而纽元则跌至 0.5900 以下。新西兰央行已暗示将继续大幅降息，市场情绪转向看空纽元。今天，市场将密切关注澳大利亚经济增长和新西兰国内交易中的大宗商品价格。 Asian markets followed US markets higher yesterday, with market confidence surging, allowing big gains on equity markets. The enthusiasm was tempered in Europe as the French political crises deepens. The minority French Government avoided a Parliamentary vote for the Budget, through Constitutional procedure, thereby bringing on

欧洲和美国的制造业仍然低迷，欧洲 PMI 数据显示经济处于深度收缩模式。法国少数派政府正试图提出他们的第一份预算，但很可能会失败，这可能会导致对政府的“不信任”投票，最终导致政府下台，这打击了市场信心。美国 PMI 仍然疲软，但略好于预期，使得标准普尔和纳斯达克在感恩节假期后在股市创下历史新高。美元大幅回升，欧元跌回 1.0470，而英镑跌至 1.2630。 美元上行挤压了商品货币，澳元回落至 0.6450，而新西兰元回落至 0.5870。中国 PMI 制造业数据好于预期，重回扩张区域。澳大利亚和日本制造业 PMI 持平，而澳大利亚招聘广告和大宗商品价格下跌。股市仍处于特朗普的高位，但关税威胁仍未得到缓解。 Manufacturing in Europe and the US remain in the doldrums, with European PMI data holding deeply in contraction mode. The minority French Government are attempting to put forward their first Budget, but are likely to fail, and this could result in

周五市场以反弹结束了今年以来美国股市表现最好的一周。周五的交易日非常平静，许多美国人处于一个感恩节长周末中，并在“黑色星期五”购物。自美国总统大选以来，市场信心一路飙升。未来一周将有大量经济数据发布，包括亚洲、欧洲和美国的 PMI 数据。欧洲的通货膨胀再次抬头，这对欧洲央行来说是一个担忧。下周将发布一系列美国就业报告，最终在周五公布非农就业数据。美元在本周收盘时走软，欧元回升至 1.0550，而英镑回升至 1.2700 以上。 美元走弱使新西兰元重回 0.5900，而澳元则稳固在 0.6500。未来一周将是数据驱动的一周，这将突出潜在的和不断增长的信心。欧洲经济增长放缓、通胀上升的迹象令人担忧，威胁依然存在，而欧洲战争仍在继续。 Markets rallied Friday, to close out the best week on US equity markets, for the year. A very quiet trading day Friday, as many in the US have a long Thanksgiving weekend and shop on ‘Black Friday’. The market confidence has gone through the roof since

美国市场因感恩节假期休市，将在长周末保持平静，随后是黑色星期五。欧洲股市因德国通胀数据略好于预期而上涨，德国 CPI 预计将跃升至年化 2.3%，但仅上涨至 2.2%，这被视为利好。西班牙通胀大幅上涨，表明欧洲通胀仍在上升，赤字和债务不断增加，再加上寒冷冬季欧洲能源价格高涨，对欧洲来说这是一个致命的组合。美元稳定，欧元兑美元汇率为 1.0550，英镑接近 1.2700。 美元汇价稳定，澳元有望重回 0.6500，而纽元则跌至 0.5900 以下。新西兰央行降息更像是“买入谣言，卖出事实”。降息 50 个基点通常会给纽元带来下行压力，但这已经是市场预期之内的事。利率差异很可能在不久的将来增加纽元的下行压力。澳大利亚通胀数据好于预期，应该会促使澳大利亚央行最终开始自己的降息周期。 US markets were closed for the Thanksgiving Holiday and will remain quiet for a long weekend, with Black Friday following. European markets posted gains on equity markets following slightly better than expected German inflation data. The German CPI was expected to jump

美国 GDP 增长数据符合预期，而 PCE 通胀指标则大幅上涨。大规模财政支出、赤字和债务推动了 GDP 数据上涨，未来几个月这些因素可能会发生变化。美联储首选的通胀指标是 PCE，而该指标大幅上涨。美国经济的通胀从未被克服，美联储对降息的谨慎态度证实了这一点。美元大幅下跌，欧元反弹至 1.0600，而英镑则回升至 1.2700。 新西兰央行降息 50 个基点，符合预期，卖事实和美元走弱的推动下，新西兰汇价大幅上涨。新西兰元回升至 0.5900，而澳元则恢复至 0.6500。澳大利亚通胀数据证实这场战斗正在取得胜利，通胀率降至 2.1%（按年率计算）。澳大利亚央行正在等待连续的利率下调，然后才会采取行动。 The US GDP growth data was in line with expectations, coming in at 28%, while the PCE inflation indicator jumped higher. The GDP number is enhanced by massive fiscal spending, deficit and debt, which is likely to change in

特朗普宣布将在上任第一天对中国、墨西哥和加拿大征收关税，欧洲和亚洲市场因此受到震动。欧洲也将面临大幅关税上调，市场也开始对此进行消化。货币汇价受到了影响，欧元暴跌至 1.0430，英镑则跌至 1.2510。关税将损害贸易，欧盟是最大的关税征收国之一，因此将成为特朗普政府关注的焦点。美联储可能会以关税可能推高通胀为借口，放缓降息周期。 贸易敞口较大的商品货币将受到关税上调的极大影响，当地货币也反映了这一点。澳元暴跌至 0.6440，新西兰元回落至 0.5800，新西兰联储今天将公布关键的利率决定。预计利率将下调 50 个基点，这将导致利率差异和影响交叉汇率。 European and Asian markets were shaken by the announcement from Trump that he would impose tariff increases on China, Mexico and Canada on day one. The Europeans will also be in line for big tariff increases and markets are starting to build this in. The currencies are

特朗普提名对冲基金经理斯科特·贝森特担任财政部长，市场对此表示欢迎，美国债券收益率暴跌，道琼斯指数创下新高。市场人士取代失败的学术官僚是一个进步，而贝森特也支持特朗普的关税政策。芝加哥联储全国活动指数和达拉斯联储制造业指数仍处于大幅负增长状态，特朗普关税政策的出台可能会提振美国制造商。美元走低，欧元有望重回 1.0500，而英镑回落至 1.2550。 美元走软使纽元在关键的新西兰联储利率决定公布前在 0.5800 上方盘整。新西兰联储预计将降息，可能降息 50 个基点，这将给纽元带来下行压力。在重要的通胀数据公布之前，澳元兑美元汇率在 0.6500 左右，这将决定澳大利亚央行和货币的走向。 Trump has nominated hedge fund manager Scott Bessent to be Treasury Secretary, and markets embraced the idea, with US Bond Yields tumbling and the DOW hitting new record highs. A market man in place of the failed academic bureaucrats is a welcome step forward, while