今天上午新西兰统计局发布通胀数据，最新的数据显示，新西兰年度CPI为6%，预期为5.9%-6%， 非贸易通胀为6.6%，预期为6.3%。先来看下这个数据在全球处于什么位置：
可以看到新西兰的通胀目前处于OECD国家的中线位置，美国和加拿大的通胀是较低的，这是由于这2个国家的通胀在去年同期的高基数所导致的，在8月以后，将会看到高基数条件失去后通胀数据的回升。这也是加拿大不久前加息，美国仍旧会在7月继续加息的原因。
在新西兰的通胀中，食品通胀是显著的，对比去年冬天，蔬菜的价格上涨了 23%，牛奶上涨了9.8%, Cheese和鸡蛋的价格上涨了13.8%，此外，新房建筑价格也上涨了7.8%。下跌的则主要是交通类的，由油价下跌贡献，尤其是柴油价格。
对新西兰央行的考验
本次通胀数据，是超过市场预期的。 新西兰央行自己的预期是6.1%，然后修正到6%，其他主要银行则认为是5.9%，因为油价等都是相对透明的，结果和预期偏差不大，属于正常范围。
但如果仔细看通胀增加的分类项目均为本地的食品、建筑、还有公用事业费用等，直接导致了非贸易品通胀超过普遍的预期。
新西兰央行之前预期非贸易通胀将从6.8%下降到6.3%，但今天的结果则为6.6%，这将把央行放到了一个受到考验的位置。 超出预期不少的非贸易通胀数据意味着新西兰通胀的粘性会比预期的更久，那么目前较为偏向的不再加息政策就将面临挑战。
下一次CPI的发布已经是3个月之后，届时通胀将会受到汽柴油政府补贴在7月取消的影响，数据并不会太好看。 那么要支持美国7月加息之后， 新西兰8月不继续加息的重磅经济数据，就只剩下失业率一个。
失业率是一个延后的数据， 往往要等到经济变缓一段时间以后，才会在数据上体现出来，要寄望于失业率能让加息预期彻底消散是困难的。
新西兰的10月的大选不多说，先说下美国通胀。
美国核心CPI的回落速度
如果分类探查美国的CPI的组成，可以看到目前美国通胀的组成占比中，住所和其他占了大头，住所是说的租金，其他讲的是服务业价格。
租金，从地产调查机构Corelogic 昨天发布的报告来看，租金涨幅大幅放缓，部分区域的租金出现了 2020年以来的首次下跌（ 主要是 洛杉矶 LA地区），下图为美国独栋及联排住宅的租金历史走势
独栋住宅租金涨幅已经回落到疫情前，非独栋的租金涨幅则回到2011-2015年的区间。 反映到CPI统计中的将会在8-9月以后出现。
另外就是服务业价格，这点通过美国小企业（服务业为主）计划提价的数据可以看到，平均预期未来提价幅度不到3%。因此如果进口商品不出什么意外上涨的话，美国的CPI在越过统计问题引起的波动后将会持续回落。
作为新西兰来说，既然国际大环境将如此，可能就不会因为目前核心通胀数据超标而改变既有的路线。新西兰央行仍将会在8月停止加息，除非失业率出现下降和工资出现显著涨幅，这在目前已经确认技术性衰退的环境中是不容易出现的。再加上大选在即，从政治角度考虑，终止加息也是一种更为轻易的选择。
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