5月份新西兰央行的加息声明震动了市场，这是因为多少银行都在预测本次会加息0.5%，并在本地批发利率上进行了多种交易，导致市场交易价格及预测出现了彼此互相证明的效果。
实际出台的结果是仅为0.25%，而且说这次可能就是本轮最后一次加息了。 已经做了对冲操作的银行对此充耳不闻，比如Westpac就在发布后进一步提高了利率，他们的首席经济学家称本波OCR峰值将会到6%，而目前是5.5%，好一个言行合一。
姑且认为央行相对正确， 那么利率是否已经见顶，现在又应该选择什么期限的贷款呢？才是贷款人真正关心的。
房贷利率实际将由OCR和10年国债利率共同决定，在回溯了接近30年的数据后，根据一定的算法把主要的房贷利率2年期利率的上限（较为接近国债加权）和下限（较为接近OCR加权）计算出来，这个算法考虑银行了长期的利差，并结合实际当时市场主要银行均值（橙色线）做出了下图
有意思的是，监管的态度变化导致了橙色线的2年期分在1998-2008和2008-2022之间分别出现贴着上轨运行和贴着下轨运行的特点。
这是由于2008年之前，银行的拆借资金和贷款可以不彼此对应。因此银行可以固定2年贷款，然后在融入资金时候，则是借入90天或者更短定期的资金，因为短期资金利率成本更为便宜，到期滚动。 成本低了，因此固定房贷利率报价可以低一些，因此贴着下轨。
到2009年以后，监管发生了变化，要求拆入资金必须要和贷款资金匹配，以免发生长短不匹配问题。那么做2年固定就要借入定期为2年的市场资金，利润变少从而常常保持于通道上轨。
对于本次房贷利率的峰值，大概率已经见到了。图一中目前的通道上轨也不过是在7%，更大的可能是市场利率会沿着上下轨中间运行。
目前市场上，出现了彼此分离度颇大的报价，一些利率报价实际是贴着下轨运行（非常接近OCR）。比如市场一度流传的1年期5.6%，2年期5.99%，还有BNZ在3个月前的2年4.99%等等，相对于OCR 5.5%（90天Bankbill会更高），可以说银行很难谈得上利润。
但固定房贷者实际没有这些好事，做广告一样的低利率只对首次购房者新客户。这是因为房价的下调让银行缺乏业务，因此挑一些比如1年的利率来吸引人是很必要的，但核心的业务则很多仍旧维持于上下限之内。
今天我们面临和1998和2008类似的选择，5年期要比1年期便宜。这是因为大家都看到了未来利率的下跌。2008年初时候，5年期是9.5%，1年期是10.5%，但到了2009年，1年期就变成了5.8%！在没有大型危机的现在，利率可能不会如同2008-2009那样迅速下跌，但面对3/5年期只比1/2年期略低的利率选择，当然还是选一些短期的。
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